content0

content1

content2

content3

content4

content5

content6

content7

content8

content9

content10

content11

content12

content13

content14

content15

content16

content17

content18

content19

content20

content21

content22

content23

content24

content25

content26

content27

content28

content29

content30

content31

content32

content33

content34

content35

content36

content37

content38

content39

content40

content41

content42

content43

content44

content45

content46

content47

content48

content49

content50

content51

content52

content53

content54

content55

content56

content57

content58

content59

content60

content61

content62

content63

content64

content65

content66

content67

content68

content69

content70

content71

content72

content73

content74

content75

content76

content77

content78

content79

content80

content81

content82

content83

content84

content85

content86

content87

content88

content89

content90

content91

content92

content93

content94

content95

content96

content97

content98

content99

content100

content101

content102

content103

content104

content105

content106

content107

content108

content109

content110

content111

content112

content113

content114

content115

content116

content117

content118

content119

content120

content121

content122

content123

content124

content125

content126

content127

content128

content129

content130

content131

content132

content133

content134

content135

content136

content137

content138

content139

content140

content141

content142

content143

content144

content145

content146

content147

content148

content149

content150

content151

content152

content153

content154

content155

content156

content157

content158

content159

content160

content161

content162

content163

content164

content165

content166

content167

content168

content169

content170

content171

content172

content173

content174

content175

content176

content177

content178

content179

content180

content181

content182

content183

content184

content185

content186

content187

content188

content189

content190

content191

content192

content193

content194

content195

content196

content197

content198

content199

content200

content201

content202

content203

content204

content205

content206

content207

content208

content209

content210

content211

content212

content213

content214

content215

content216

content217

content218

content219

content220

content221

content222

content223

content224

content225

content226

content227

content228

content229

content230

content231

content232

content233

content234

content235

content236

content237

content238

content239

content240

content241

content242

content243

content244

content245

content246

content247

content248

content249

content250

content251

content252

content253

content254

content255

content256

content257

content258

content259

content260

content261

content262

content263

content264

content265

content266

content267

content268

content269

content270

content271

content272

content273

content274

content275

content276

content277

content278

content279

content280

content281

content282

content283

content284

content285

content286

content287

content288

content289

content290

content291

content292

content293

content294

content295

content296

content297

content298

content299

content300

content301

content302

content303

content304

content305

content306

content307

content308

content309

content310

content311

content312

content313

content314

content315

content316

content317

content318

content319

content320

content321

content322

content323

content324

content325

content326

content327

content328

content329

content330

content331

content332

content333

content334

content335

content336

content337

content338

content339

content340

content341

content342

content343

content344

content345

content346

content347

content348

content349

content350

content351

content352

content353

content354

content355

content356

content357

content358

content359

content360

content361

content362

content363

content364

content365

content366

content367

content368

content369

content370

content371

content372

content373

content374

content375

content376

content377

content378

content379

content380

content381

content382

content383

content384

content385

content386

content387

content388

content389

content390

content391

content392

content393

content394

content395

content396

content397

content398

content399

content400

content401

content402

content403

content404

content405

content406

content407

content408

content409

content410

content411

content412

content413

content414

content415

content416

content417

content418

content419

content420

content421

content422

content423

content424

content425

content426

content427

content428

content429

content430

content431

content432

content433

content434

content435

content436

content437

content438

content439

content440

content441

content442

content443

content444

content445

content446

content447

content448

content449

content450

content451

content452

content453

content454

content455

content456

content457

content458

content459

content460

content461

content462

content463

content464

content465

content466

content467

content468

content469

content470

content471

content472

content473

content474

content475

content476

content477

content478

content479

content480

content481

content482

content483

content484

content485

content486

content487

content488

content489

content490

content491

content492

content493

content494

content495

content496

content497

content498

content499

content500

content501

content502

content503

content504

content505

content506

content507

content508

content509

content510

content511

content512

content513

content514

content515

content516

content517

content518

content519

content520

content521

content522

content523

content524

content525

content526

content527

content528

content529

content530

content531

content532

content533

content534

content535

content536

content537

content538

content539

content540

content541

content542

content543

content544

content545

content546

content547

content548

content549

content550

content551

content552

content553

content554

content555

content556

content557

content558

content559

content560

content561

content562

content563

content564

content565

 
 
 
 
  当前位置:网站首页 > 板块热点 >

全国股转公司市场发展部总监黄磊:新三板改革有两个方向

时间:2018-09-18 23:02来源:网络整理 作者:东方台卫视 点击:

(原标题:全国股转公司市场发展部总监黄磊:新三板改革有两个方向)

全国股转公司市场发展部总监黄磊表示,新三板这么多年来一直在持续推进改革,制度供给还是有比较大的提升空间。

9月6日,全国股转公司市场发展部总监黄磊在全国股转公司市场发展部总监黄磊在新三板在线举办的“2018年新三板峰会”上谈及新三板目前形势。

他表示在宏观层面,资本市场服务创新和中小微企业的能力更加受到重视;从需求端来看,新三板经过5年多的发展,以挂牌公司为代表的市场主体发生了变化。“而从我们的政策供给端来看,新三板这么多年来一直在持续推进改革,但是制度供给还是有比较大的提升空间。”

在提及持续深化新三板改革时,黄磊表示目前有两个改革方向,一是增量改革,“可能是一个全局性的,统筹的;以分层制度为抓手,在发行、交易、信披、监管各方面有一个统筹的改革。将全面提升市场价格发现,资源配置和风险管理的核心功能。”第二是紧密跟踪市场需求变化,持续改善市场在发行融资、交易等方面的微观质量和服务。

以下为演讲速记:

把握市场新形势深化改革促发展

黄磊:大家下午好,首先表示感谢,感谢主办方,各位领导和嘉宾给我们这样一个机会跟大家分享一下,算是我个人对新三板市场的一些想法或者看法。接下来我就分享我的想法。

主要分三个部分,首先简单回顾一下我们的制度特色,然后制度特色下取得的成就,第三步是下一步改革的一些考虑。

说到新三板,往往都会提到“国发2013年49号文”,这个文件大家都比较清楚,也比较熟悉了,到现在为止也是国发文的形式为资本市场发的文,规格也是很高的,他也成为了证券法之下的最高层级的上位法。这个文件里面提到了两个关键点,即“缓解中小微企业融资难,为创新性、创业性、成长型中小微企业发展服务”。为什么强调这两个呢?因为接下来的讨论会紧扣这两个主题。

实际上,中小微企业融资难,融资贵问题不是中国才有的,上世纪初英国政府就做过这个调查,中小企业经营的时候长期金融资源短缺,就形成了巨大的资金配置缺口,我们看到经济发展了100多年,到现在实际上相对比较成熟的西方国家,经济发达的国家,中小微企业经济发展环境虽然有所改善,但是缺口还是存在的,相比大型企业,西方中小企业贷款的融资成本也高了3—6个百分点。这是一个客观存在的现象。新三板2013年成立了,他的目的就是为了缓解中小企业融资难融资贵。

怎么缓解呢?我们梳理了一下制约中小企业股权直接融资的关键问题。有三个方面是企业自身的因素造成的,比如说会计信息不规范、不连续、不透明,;公司治理相对也不太规范,可能是家族企业或者夫妻店,想怎么做就做怎么。这也会导致外部投资人在投资这个企业的时候有很多的顾虑,我就占3—5%的股份,还是你们两口子说了算,公司治理问题不解决的话,外部投资人也不敢进入。再有就是公司经营相对不稳定,受经济大环境影响的时候,表现出来就特别明显了。这是中小企业自身特点造成的,进行股权制约融资会受到影响,导致外部投资人不敢轻易进入。

还有一个外部原因就是公司股票定价和流动性的问题,投资人如果投资这个公司,是要考虑到退出的,所以流动性就变成了一个很关键的问题,如果进去出不来,投资人也不敢进,退出机制很重要。再有就是定价问题,股票的定价问题是世界性的难题,更不要说中小微企业了。我们都知道阿里巴巴这么知名的公司,在纽交所上市的时候,实际上经过了一个多小时时候第一笔开盘价才开出来,这么大公司定价都是很专业很技术性的难题,对于中小微企业就更是难题了。新三板恰恰是针对制约中小微企业股权融资的关键问题进行了一个制度的创设和创新。

一方面是包容的市场准入制度,第二方面是匹配多元化的交易制度和持续的按需融资机制,以及包括差异化的市场内部管理体系,和以主办券商为依托的市场遴选机制。

正是在这样的制度特色下,新三板也呈现了一些比较明显的市场效应,一个是市场覆盖面。第二方面是提高了挂牌公司的资金获取能力,延伸投融资链条。融资来讲,我们有将近6000多家挂牌公司,完成了近万次的股票发行,直接融资额4400多亿,其中有一些尚未盈利的公司也获得了股权融资。投资端来看延伸了传统投资链条,引导投早投小的理念。可以看到这个数据,新三板占了一半甚至超出了一半以上。

当然新三板也少不了服务国家战略和履行社会责任,在多方面取得了很大的成绩。

我们今天峰会主题叫新思路,新格局,我的题目叫把握市场新形势,实际上是形势决定任务,现在新三板是什么形势呢?我认为在宏观层面,资本市场服务创新和中小微企业的能力更加受到重视。这方面新三板具有自己独特的优势。下面我列了一个数据,这个数据是前不久国务院刘副总理在促进中小企业发展工作会议上讲到的,中小微企业贡献了50%以上的税收,60%的GDP等等,我就不念了。说明我们国家现在对中小微企业的重视程度在提高。

同时国家层面对资本市场服务创新也提出了很多新的要求,我们国务院办公厅在年初的时候转发了开展创新企业,创新试点的若干意见通知,这反映了国家对资本市场服务创新提出了更高的要求。对应这个要求,新三板是具有一些独特的优势和条件的。首先具有比较好的企业基础,企业基础不管是从支持创新的指标,比如说研发投入强度,数据大家都可以看到。甚至包括比上市公司的研发强度都高,包括新经济,有新经济特征的企业的数量,都将近了5000家。

第二个,从需求端来看,新三板经过5年多的发展,以挂牌公司为代表的市场主体发生了变化,一方面是市场的规模、结构,包括挂牌公司的规模也发生了很大的变化。右边这张图可以看到,挂牌公司整体数据5年来接近翻番。经过这几年的发展,新三板从市场的需求来看,主体端也发生了深刻的变化。

从我们的政策供给端来看,新三板这么多年来一直在持续推进改革,但是制度供给还是有比较大的提升空间,时间轴上列出了我们这些年重大的改革措施的发布。应该说新三板改革的步伐从未停止。

必达财经

(责任编辑:东方台)
------分隔线----------------------------
北京pk10 pk10 广西展览馆 传奇私服 pk10 pk10开奖 彩票网址导航 彩票网址 天气预报查询 天气预报网 天气网 news news1 news2 news3 news4 news5 news6 news7 news8 news9 北京pk10开奖 天气查询 北京赛车平台 小清新图片 pk10 pk10开奖 北京pk10 news10