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2017年海外ETP年报:主动、smartbeta引领美国ETP创新

时间:2018-04-17 15:30来源:网络整理 作者:东方台 点击:

  华宝证券研究报告 分析师 / 李真   研究助理 / 张吉虎 研究助理 / 杨思奇

  1. 全球经济形势运行回顾

  2017年影响全球资本市场的关键的词汇是经济复苏。回顾2017年,全球主要经济体稳步复苏,而且美国复苏领先欧日。从景气度数据上看,欧美日制造业PMI数据在2017年持续攀升,目前仍维持在高位,另外,美欧日的月度失业率保持下降趋势,这些都是经济复苏的佐证。而且各国纷纷上调经济增速预期,整体来看,2017年,海外主要经济体经济逐步复苏。

  

主动、smartbeta引领美国ETP创新——2017年海外ETP产品年度报告

  

主动、smartbeta引领美国ETP创新——2017年海外ETP产品年度报告

  PPI走高,CPI持温和状态。受经济复苏需求拉动、供给出清等影响,大宗商品上行,各国PPI不断走高。各国CPI从2016年以来在不断回升,但在2017年也有短暂回落,而且距离央行目标有一定距离。

  

主动、smartbeta引领美国ETP创新——2017年海外ETP产品年度报告

  美联储完成3次加息,欧日央行或逐步走向退出宽松政策。美联储官员对经济的预期改变,多次表达对通胀的担忧,并于2017年完成3次加息;欧洲经济持续复苏,但受通胀低迷影响,依然维持货币宽松政策,缩减QE一半规模,目前市场存在退出QE的预期;日本同样采取宽松货币政策,受全球通胀预期上升影响,或会晚于欧洲采取紧缩货币政策。

  2. 海外ETP市场回顾

  2.1. 权益ETP:中越权益市场ETF收益居前

  2017年聚焦新兴市场的权益ETF收益领先,其中,投资中国权益市场的ETF-iShares MSCI China ETF全年收益高达53.03%;除中国外,其余金砖四国中投资印度权益市场的iShares MSCI India ETF(36.19%)全年收益最高,而投资巴西权益市场的iShares MSCI Brazil ETF(21.90%)收益垫底,此外,新兴市场中投资越南股票市场的VanEck Vectors VietnamETF全年收益37.12%,领先于除中国外的其他新兴市场ETF。

  发达市场权益ETF中,跟踪美国标普500指数的SPDR S&;P 500 ETF Trust全年收益19.38%,投资英国权益市场的iShares MSCI United Kingdom ETF全年收益21.70%。

  

主动、smartbeta引领美国ETP创新——2017年海外ETP产品年度报告

  2.2. 固收ETP:美债ETF中规中矩,新兴市场债券ETF表现亮眼

  截至2018年2月底,规模最大的5只海外固收ETF均来自iShare和Vanguard旗下,分别是综合债ETF- iShares CoreU.S. Aggregate Bond ETF(552.30亿美元)&; Vanguard TotalBond Market ETF(367.80亿美元)、投资级公司债ETF- iSharesiBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF(330.69亿美元)、通胀保值债券ETF- iShares TIPS Bond ETF(248.70亿美元)和短债ETF- Vanguard Short-Term Bond ETF(246.10亿美元)。

  

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  按投资区域划分,2017年投资中国债券市场的Powershares Chinese Yuan Dim Sum Bond Portfolio收益最高,为11.65%,投资非美发达债券市场的iShares International Treasury BondETF和投资新兴债券市场的iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond ETF收益也较高,分别为10.95%和9.98%。而投资于美债市场的债券ETF收益则较低,iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF和Vanguard TotalBond Market ETF全年收益分别为3.53%和3.62%。

  

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  2.3. 商品ETP :碳指数ETP收益高企,主流商品ETP相对失色

  截至2018年2月底,投资于黄金的SPDR Gold Trust(GLD)仍然是全球最大的商品ETF,总规模高达356.20亿美元,其他类别的商品ETF中,投资于白银的iShares Silver Trust(SLV)和投资原油的United States Oil Fund LP(USO)规模较为突出,截至2018年2月底的最新规模分别为52.70亿美元和20.10亿美元。

  

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  分商品类别来看,近1年(2017.03.01-2018.02.28)除农业类ETF外,其余商品ETF均取得正收益,其中,贵金属ETF和能源ETF的收益领先,PowerShares DB Base Metals Fund仅1年累计收益15.68%,PowerShares DB Energy Fund近1年累计收益10.68%。而农业ETF -PowerShares DBAgriculture Fund近1年的收益为-5.10%。

  

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  从细分类别来看,跟踪巴克莱资本全球碳指数的iPathGlobal Carbon ETN近1年收益高达119.51%,远超其他商品ETF。另外投资于贵金属钯、工业金属镍、锡、铜的ETF在近1年的收益也较高,如ETFS Physical Palladium Shares近1年总收益34.59%,iPath Bloomberg NickelSubindex Total Return ETN近1年总收益24.70%,上述ETF的规模均较小。而主流的商品ETF过去1年的收益均不高,如投资于黄金的SPDR Gold Trust近1年收益仅为4.84%,原油ETF- United States Oil Fund LP近1年总收益8.03%,而投资白银的iShares Silver Trust近1年下跌11%。

  

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  3. 海外ETP产品回顾

  3.1. 海外ETP规模、数量齐增

(责任编辑:东方台)
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